capacité d'autofinancement (CAF)

 1- la concept de la  capacité d'autofinancement (CAF)

 L'entreprise  dispose d'un ensemble de ressource dont l'origine peut être externe( augmentation du capital; subventions d'investissement ; dettes de financement ; crédit bail...et) ou interne; il s'agit essentiellement de la CAF et de l'AF (Autofinancement).

La capacité d'autofinancement n'est pas un solde intermédiaire de gestion . La CAF représente la part de la valeur ajoutée qui n'a pas été distribuée au tiers .On pourrait dire aussi que c'est la ressource nette dégagée par l'activité de l'entreprise hors éléments; exceptionnels liés à  une cession de l'actif. C'est donc une notion qui va largement au- delà du bénéfice de l'exercice.

La CAF constitue une ressource interne de l'entreprise. La  CAF peut avoir trois destination.

+ Une partie permettra de rembourser le capital des emprunte contractés par l'entreprise.

+ Une partie ira rémunérer les actionnaires sous forme de dividendes.

+Le solde constituera une ressource nette laissée à la disposition de l'entreprise  pour investir ;c'est-à- dire augmenter son patrimoine.

Selon la plan comptable marocain; la CAF c'est une ressource de  financement   générée par  l'activité de l'entreprise pendant l'exercice ; avant toute affectation du résultat net; la CAF  est calculée  deux  méthode: méthodes additive et méthodes soustractive

* la méthode additive: le plan comptable Marocain propose de calculer la CAF  à partir du résultat net:

CAF

 CAF= Résultat net de l'exercice(+ Si bénéfice; -si perte) 

        + Dotations de l'exercice autre que celles relatives aux actifs ; aux passif circulants et à la         trésorerie.

     - Reprises sur amortissement ;  sur provisions ( autres que celles relatives aux actifs et passif; circulants et à la trésorerie) et sur subventions d'investissement.

     -Produit de cession des immobilisations.

     +Valeur Nette d'Amortissement des immobilisation. cédées ou retirées de l'actif.

*  La méthode soustractive: la CAF   est calculée à partir de  l'Excédent brut d'exploitation (EBE):

   

CAF = EBE ou IBE

           -  charges encaissables:

              . Autre charges d'exploitation .

              . Charges financières ( sauf dotations sur actif immobilisé et financement permanent)

               . Charges non courantes ( sauf Valeur Nettes d'Amortissement des immob. cédées et dotation 

                   sur  actif immobilisé ou sur financement permanent ).

                 . Impôt sur les résultats.

               +Produit encaissables:

                 .Autres produits d'exploitation .

                 .Transfert de charges d'exploitation

                  . Produit financières ( sauf reprises sur provisions  réglementées ou sur provisions  durables                       et reprises sur amortissement).

                   . Produits non courants ( sauf produit de cession d'immobilisation ; reprises sur subvention 

                   d'investissement et reprises sur provision durables ou réglementées).

 2- L'autofinancement 

        

      L'autofinancement est constituée  le surplus      monétaire  généré par l"entreprise et conservé durablement pour assurer le financement de ses activités . On le calcul en retranchant de la capacité

 d'autofinancement les distributions ou retraits de bénéfices intervenus  au cours  de l'exercice:

      

                                      Autofinancement =  

capacité d'autofinancement - Dividendes distribués au cours de l'exercice

 

Exercice d'application

     

     On vous donne le compte de produits et charges de l'entreprise "FAG" au 31-12-2000 et on vous demande de :

 

      1- Calculer les soldes de gestion en présentant le tableau de formation des résultas (T.F.R)

      

     2- Calculer la CAF par les deux méthodes: additive et soustractive; sachant que cours de l'année 5900 dh de dividendes.

 

    3-Commenter les résultats et performances dégagés.

ANNEXE

C.P.C de l'entreprise  "FAG" au 31-12-2000

E X P L O I T A T I O N	Nature	Totaux de L’exercice
	Produits D’exploitation - Vente   de marchandise (en l’état)	60 000
	-vente de bien et services produits Chiffre d’affaires	120 000
	D        Stock de produits	8000
	-immobilisations produit par l’entreprise pour elle-même	0
	-subventions d’exploitation	0
	-Autres produits d’exploitation	150
	-Reprises d’exploitation transfert de charges (1)	9000
	Total   I	197150
	CHARESD’EXPLOIATION   -Achats revendus de marchandises	4000
	-Achat consommés  de matières et de fournitures	60000
	-Autres charges externes	4320
	-Impôts et taxes	880
	-Charges personnel	66700
	-Autres charges d’exploitations	400
	-Dotation d’exploitations (2)	35000
	Total II	171300
	III RESULTAT D’XPLOIATATION : I-II	25850

F I N A N C I E R	PRODUITS FINANCIERS -Produit des titres de participation. Et autres immobilisés	0
	-Gaines de change	80
	-Intérêts et autres produit financiers	9 600
	-Reprises financières : transfert  charges	0
	Total IV	9 680
	CHARGES FINANCIERES -Charges d’intérêts	890
	-Pertes de change	10
	-Autres charges financières	0
	-Dotation financées	0
	TOTAL V	900
	VI  RESULTAT FINANCIER : IV-V	8 780
	VII  RESULTAT COURANT III+VI	34 630
N O N  C O U R A N T	PRODUIT NON COURANTS -Produits des cessions d’immobilisations	9 020
	-Subvention d’équilibre	0
	-Reprises sur subventions d’investissement	0
	-Autres produit non courants	4 000
	-Reprises non courantes ; transfert de charges	20 000
	Total VIII	33 020
	CHARES NON COURANTES -Valeurs nettes d’amortissement de l’immobilisation cédée	2 000
	-Subventions accorées	0
	-Autres charges non courantes	11 000
	-Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions	20 000
	Total  IX	33 000
	X  RESULTAT NON COURANT (VIII-IX)	20
	XI  RESULTAT AVANT IMPOT VII+X	34 650
	XII  IMPOT SUR LES BENEFICES	13 000
	XIII  RESULTAT NET	21 650

 (1) Dont le 1/3 correspond aux transferts de charges d'exploitation

(2) dont 5000 de dotation relatives à l'actif circulant

NB:( les autres dotation et reprises sont relatives à l'actif immobilisé)

                CORRECTION

                                      Etat des soldes de gestion ( E.S.G)

 1- Tableau de formation des résultats (T.F.R)

		Elément	Exercice	Exercice précédent
	-	Vente de m/ses (en l’état) Achats revendus de m/ses	60 000 4 000
I	=	Marge brute sur vente en l’état (A)	56 000
II	+	Production de l’exercice Vente de bien  et services produits Variation de stock  de produits Immo produites par l’e/se pour elle-même	128 000
III	-	Consommation de l’exercice Achat consommés  de matières et Fournitures Autres charges externes	64 320   60 000 4 320
IV	=	Valeur ajoutée (I+II-III )	119 680
	+ - -	Subvention d’exploitation Impôts et taxes Charges de personnel	0 880 66 700
V	=	Valeur brut d’exploitation -EBE-IBE	52 100
	+ - + -	Autres produit d’exploitation Autres charges de d’exploitation Reprises d’exploitat : transfert de charges Dotaions d’exploitation	150 400 9 000 35 000
VI	=	Résultat D’exploitation (+ou-)	25 850
VII	+ -	Résultat financier	8 780
VIII	=	Résultat courant	34 630
IX	+	Résultat non courant	20
	-	Impôt sur les résultats	13 000
X	=	Résultat net de l’exercice	21 650

2-CALCUL DE LA CAF

            Calcul de la CAF par la méthode additive

	Résultat de l’exercice (bénéfice)	+21 650
	Ou perte
+	Dotation d’exploitation (35000-5000)	30 000
+	Dotation financières	0
+	Dotation non courantes	20 000
-	Reprises d’exploitation ((90000-9000 x1/3) = 9000-3000= 6000)	6 000
-	Reprises financières	0
-	Reprises non courantes	20 000
-	Produits des cessions d’immobilisations	9 020
+	Valeurs nettes d’amortis des immobilisations	2 000
=	CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT (CAF)	38 630
-	Distribution de bénéfices	5 900
=	AUTOFINANCEMENT	32 720

              Calcul de la CAF par la méthode  soustractive

      

         

Eléments	Montants
EBE	52100
+ Transferts de charges (9000x1/3=3000)	3000
+ Autre produit de d’exploitation	150
-autre charges d’exploitation	400
-Dotations d’exploitation relatives à l’actif circulant	5000
+ produit financiers	9680
-Charges financières	900
+Produit non courants (33020-20000-9020)	4000
-Charges non courantes (33000-20000-2000)	11000
-Impôts sur les résultats (IS)	13000
=CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT (CAF)	38630
-Distribution de bénéfices	5900
=AUTOFINANCEMENT	32720

3-commentaire

- L'activité de production est plus développe que celle commerciale ( 128000 par rapport à 60000).

-L' VA; c'est à dire la richesse créée par l'entreprise par son activité ; est important ( 119680) dans la mesure où elle représente plus que 80 %  de la production totale.Une grande part ( 55;73%) de cette VA absorbée par les charges de personnel.

- L'EBE ( 52100) est raisonnable-comparé à la valeur ajoutée- et laisse indiquer à priori l'efficacité économique de l'investissement  de cette  entreprise.Il s'agit d'une marge qui n'est  influencée ni  par  la politique  d'amortissement ni par la politique de financement  ( les  amortissements ne sont pas encore retranché et les charges financières également ).

-Malgré que le résultat net ( 21650) soit  à priori très faible par rapport au chiffre d'affaires; il     n'aura de sens et de signification que  s'il est comparé aux capitaux investis.

La CAF réalisée laisse dire que l'entreprise est capable de financer ses investissement ; son cycle d' exploitation ainsi que la rémunération versée aux apporteurs  de capitaux dividendes ).

Néanmoins; l'autofinancement ( 38630-5900=32720) est simplement potentiel  particulier; sa liquidité  dépend en particulier des décalages financiers et physique qui existent entre le recouvrement des créances et le remboursement des dettes.

          

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